日期：2016-3-26（原创文章,禁止转载）
白云山公告点评：恐慌下跌 提供介入良机-股票频道-多赢财富
导读
王老吉(红)全年收入超70 亿，明年还将保持35%增长：今年年初我们判断王老吉将强势起航，王老吉(红)收入达
王老吉(红)全年收入超70 亿，明年还将保持35%增长：今年年初我们判断王老吉将强势起航，王老吉(红)收入达 亿。前三季度公司王老吉(红)收入已超过50 亿，全年预期指日可待，恐慌致股价下跌无须担心。明年王老吉的表现将会更好： 对健康的偏好将使凉茶占软饮料的比重继续提升，整个凉茶市场空间还很大，王老吉收入规模将能做到 亿；今年的成就已经证明王老吉的运营团队很优秀，明年公司还将顺势而为；王老吉今年推出的瓶装、无糖等系列市场需求旺盛，产能偏紧， 明年将不存在产能问题，顾我们预计明年王老吉(红)收入将达 亿，增长35% 左右。由于明年王老吉规模继续提升，净利率也将提升，但考虑明年也是王老吉和加多宝竞争紧张的一年，保守预计王老吉(红)明年的净利率将提升至5%-6%。
白云山医药业务值得期待：公司今年完成了原广州药业和原白云山的换股合并，同时是王老吉抢占市场份额最为关键的一年，公司难免会将资源向王老吉倾斜，药业的整合就会相对较慢，今年王老吉(红)之外业务业绩预计与去年持平，达7.50 亿。但基于公司这一年对王老吉成功的运作，在国有企业改革的大背景下，在王老吉趋势渐明的情况下，有理由相信公司领导层对医药主业的整合将会逐步推进，我们保守预计 年除王老吉(红)外其余业务的净利润分别为8.25 亿和9.49 亿，同比分别增长10%和15%。
盈利预测：我们按 年王老吉(红)收入分别为70 亿、95 亿和120 亿、净利率分别为4%-5%、5%-6%和8%-9%测算 年王老吉对公司的业绩贡献分别为0..27、0..44、0..84。除王老吉(红)外其他业务 年净利分别为7.50、8.25 和9.49，贡献EPS 分别为0.58、0.64 和0.74；综上公司 年EPS 分别为0..87、1..28、1..58。我们通过市值的方式预计明年公司的股价将会超38 元，考虑明年可能的其他亮点(国企改革、乙肝疫苗、伟哥、土地补偿)，维持公司“买入”评级。短期市场恐慌，提供介入公司良机。 风险提示：王老吉销售情况不及预期，整合效果低于预期
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